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上周的鐵礦石，可謂跌跌不休，一路從840左右跌回780附近，但一向弱勢的螺紋鋼，卻好像好點？可能是庫存低位？可能是市場預期粗鋼限產，價格向上修複？日後又需關注什麽？今天我們來聊一聊！$螺紋鋼2505(rb2505)$鐵礦石2505(i2505)

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鐵礦走弱，但螺紋好點？

上周我們能看到，鐵礦從21日夜盤，跳空低開後，連續大幅走弱，從840左右回到780附近。但一向弱勢的螺紋鋼，似乎好點？開始兩天還跟隨鐵礦下跌，周三26日，伴隨著市場預期粗鋼限產，螺紋是不太打算大跌下去了？同時現在螺紋庫存量僅為去年同期的60%，處於近五年內最低位，絕對低點，似乎也不支持螺紋的大跌。那麽螺紋是否值得我們關注呢？⠀

需求同比仍弱勢：

上周螺紋表需190萬噸，前值169萬噸，環比+12.4%，同比+68.1%，累計需求1252萬噸，同比-1.2%。本周螺紋鋼開始恢複，回升速度中性，與往年基本持平。近期工程項目複工情況較弱，同比下降10.8%，但資金到位情況同比有所好轉。預計後續螺紋鋼需求雖環比有所回升，但需求同比仍將延續弱勢。⠀

庫存增速放緩，處於5年最低位：

上周螺紋社會庫存629萬噸，前值608萬噸，環比+3.5%，同比-25.6%，廠庫234萬噸，前值240萬噸，環比-2.2%，同比-30.1%。合計庫存863，前值848，環比+1.9%，同比-26.8%。螺紋鋼庫存增速放緩，庫存量僅為去年同期的60%，處於近五年內最低位。⠀

盈利情況有所好轉:

鐵水成本2822元/噸，高爐利潤-155元/噸，獨立電弧爐鋼廠平均利潤-247元/噸。上周鋼廠盈利率環比上升0.44%，盈利情況稍有好轉。

關注終端需求恢複情況：

上周成材盤麵價格呈現弱勢震蕩走勢。基本麵方麵，螺紋上周產量按照往年季節性速度回升，需求回升速度環比稍有放緩，但好於去年同期；累庫速度開始放緩，庫存處於絕對低點。當前螺紋基本麵處於緊平衡狀態，當前螺紋需求情況與市場預期基本相似。上周三有預期稱會對粗鋼限產，導致成材價格向上修複，但尚未證實傳言的真實性，還需謹慎觀察。宏觀方麵，周五政治局會議提及“擴內需，穩住股市樓市”的表態與去年12月政治局會議基調基本一致，對房地產市場暫無邊際改善。成材價格或將延續弱勢震蕩走勢，螺紋基本麵整體呈現緊平衡狀態，雖然當下庫存偏低，但下遊需求疲軟且利潤微薄，鋼廠生產意願較低。如若後續終端實際需求可以逐步企穩，可能會有助於價格走強，否則成材價格可能延續弱勢震蕩走勢。未來還需重點關注終端需求恢複情況、原料價格是否會有支撐。

（600390）、（600058）、（600808）、（000778）、（600507）、（000932）、（002110）、（002418）、（600581）、（600569）、（600282）、（600022）、（600010）、（600307）、（000959）、（600231）、韶鋼鬆山（000717）、（601003）、（600782）、（000923）、（000655）、（002978）、新鋼股份（600782）、（001203）、（601969）、（601899）、（601168）、（600382）、方大特鋼（600507）、酒鋼宏興（600307）